กองทุน AI “Situational Awareness” ถูกบีบขายพอร์ตหุ้นทั้งหมด ให้ซีตาเดล แต่ยังเก็บ “เพชรเม็ดงาม” อย่างแอนโธปิกไว้ได้

บทวิเคราะห์เชิงลึก: บทเรียนของเลเวอเรจในยุค AI เฟื่องฟู

การล่มสลายของกองทุนเฮดจ์ฟันด์ที่เน้นลงทุนด้าน AI อย่าง “Situational Awareness” (SA) ของลีโอโพลด์ อาเชนเบรนเนอร์ วัย 25 ปี ถือเป็นเหตุการณ์สำคัญที่สะท้อนให้เห็นถึงความเปราะบางของกลยุทธ์การลงทุนแบบใช้เลเวอเรจสูง (high leverage) ในภาคเทคโนโลยีที่ผันผวนอย่างรุนแรง การที่กองทุนซึ่งเคยมีมูลค่าสินทรัพย์สูงถึง 2 หมื่นล้านดอลลาร์ ต้องจำใจขายพอร์ตหุ้นมหาศาลให้กับซีตาเดล (Citadel) ของเคน กริฟฟิน ซึ่งบริหารสินทรัพย์ 7.1 หมื่นล้านดอลลาร์ เป็นสัญญาณเตือนว่า แม้ธีมการลงทุนจะถูกต้อง แต่การบริหารความเสี่ยงที่ไม่เหมาะสมสามารถทำลายผลตอบแทนทั้งหมดได้

ประเด็นสำคัญที่นักลงทุนต้องจับตา

• การขายหุ้นครั้งประวัติศาสตร์: กองทุน SA ต้องขายพอร์ตหุ้นสาธารณะเกือบทั้งหมดให้กับซีตาเดล หลังเผชิญมาร์จินคอล (margin call) จากหุ้นกลุ่ม AI ที่ร่วงหนัก เช่น Broadcom, Intel และ CoreWeave
• การเก็บสินทรัพย์เอกชน: แม้พอร์ตหุ้นจะถูกเทขาย แต่กองทุนยังคงถือหุ้นเอกชนในแอนโธปิก (Anthropic) ซึ่งมีมูลค่าล่าสุดถึง 9.65 แสนล้านดอลลาร์ และคาดว่าจะเข้าตลาดหุ้นในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า
• บทบาทของโบรกเกอร์รายใหญ่: ธนาคารชั้นนำอย่างโกลด์แมน แซคส์, เจพีมอร์แกน เชส, แบงก์ ออฟ อเมริกา และซิตี้กรุ๊ป ช่วยอำนวยความสะดวกในการทำดีลระหว่างซีตาเดลและกองทุน SA
• ผลตอบแทนที่น่าทึ่งก่อนล่มสลาย: กองทุนเคยทำผลตอบแทนสูงถึง 439% ตั้งแต่ต้นปีจนถึงสิ้นเดือนมิถุนายน ซึ่งสะท้อนถึงความเสี่ยงมหาศาลที่ซ่อนอยู่ในกลยุทธ์การเทรดแบบเข้มข้น
• อนาคตของกองทุน: หลังการดีลครั้งนี้ พอร์ตการลงทุนของ SA จะเหลือประมาณ 1 หมื่นล้านดอลลาร์ ประกอบด้วยหุ้นบางส่วนและการลงทุนเอกชน โดยมีแอนโธปิกเป็นแกนหลัก

Full English Translation

The AI-focused hedge fund “Situational Awareness” (SA), founded by 25-year-old former OpenAI researcher Leopold Aschenbrenner, was forced to sell the bulk of its public equity portfolio to Ken Griffin’s $71 billion hedge fund Citadel on Wednesday after suffering heavy losses in its tech holdings. The firm was facing margin calls on various AI-connected positions that had tanked in recent weeks, including sizable holdings in Broadcom, Intel, and CoreWeave. Despite the forced unwind, SA managed to retain its private portfolio, which includes a significant stake in Anthropic—the AI company valued at $965 billion in a Series H round in May and expected to go public within months. Top Wall Street prime brokers including Goldman Sachs, JPMorgan Chase, Bank of America, and Citigroup facilitated the deal. Post-transaction, SA will hold a book of roughly $10 billion comprising stocks and private investments. The fund, which launched in 2024 and boasted a cult following for its prescient AI bets, had generated returns of 439% from the start of the year until the end of June before the market selloff triggered its collapse.

Source: Yahoo Finance – Situational Awareness forced to sell stocks to Citadel